什么杠杆股票 恒越基金吴胤希：以全天候多资产灵活配置对“固收+”策略进行差异化改造
中证报中证网讯（记者魏昭宇）近日，恒越基金固收总监兼资产配置部总监吴胤希表示，传统的“固收+”策略对股市的贝塔机会依赖程度较高，但也可通过引入量化模型，以全天候多资产灵活配置对“固收+”策略进行差异化改造，使其在股市不同行情下都可追求超额收益，实现穿越牛熊的稳健保值增值。
以吴胤希管理的恒越嘉鑫债券A为例，该基金作为一只股票仓位0-20%的标准“固收+”产品，天天基金统计数据显示，截至2月26日，该基金近一年涨13.33%，在同类1100余只二级债基中排前10%，近两年涨14.11%排前3%，今年以来涨3.32%排前15%。吴胤希对恒越嘉鑫债券A2024年的表现进行了归因分析，该基金2024年上涨11.1%，其中纯债贡献4.8%、可转债贡献0.83%，而股票部分以平均8.4%的仓位贡献了6.88%的正收益。平均仓位8.4%也证明了其对量化择时策略的成功运用，股市向好时，系统及时给出买点信号，股票仓位积极或接近20%上限，股市回调或震荡时，及时减仓甚至空仓，严格止盈止损，等待下一次买点信号。
吴胤希认为，传统的“固收+”产品多数在“+”的部分简单复刻权益类产品的主观选股投资策略，或者从固收思维出发什么杠杆股票，自上而下配置一些偏价值风格股票长期持有不动。吴胤希对恒越嘉鑫债券的股票投资采用量化择时策略，经过多年长期积累已建立一套成熟的多因子量化模型，筛选弹性较大的一系列热门细分行业，通过灵活择时、均衡分散，积小胜为大胜。